8月26日晚间，一品红发布2026年半年度报告。报告期内，实现营收4.92亿元，同比下降15.77%，为2017年上市以来的最低中期水平；归母净利润则大幅跃升至4.85亿元，同比增加759.11%，较上年同期7354万元的亏损实现扭亏为盈。
然而，这份亮眼的利润增长并非来自主营业务改善，而是源于一笔创新药管线的股权转让收益。
2025年12月，一品红参股公司美国Arthrosi与瑞典孤儿药巨头Swedish Orphan Biovitrum AB旗下全资子公司Sobi美国签署并购协议，Sobi美国拟以9.5亿美元首付款（折合人民币约67.13亿元）以及最高达5.5亿美元（折合人民币约38.87亿元）的临床、注册和销售里程碑付款收购Arthrosi100%股权。据此，一品红在报告期内收到Arthrosi首期并购款1.19亿美元（折合人民币约8.24亿元）。凭借这笔款项，公司迎来了账面上久违的大幅增长。
图片来源：公司官网。
此次股权转让的核心资产，是一品红重金押注的一款选择性尿酸转运蛋白1（URAT1）靶向创新药氘泊替诺雷（AR882）。AR882具备降低血尿酸治疗痛风、溶解痛风石及治疗慢性肾病三大适应症，在临床研发及后续商业化方面被寄予厚望。目前，AR882全球关键性Ⅲ期REDUCE2研究（NCT06439602）已取得阳性顶线结果，国内关键性Ⅲ期临床试验正在进行中。
上述交易完成后，一品红保留了AR882在中国地区（含香港、澳门和中国台湾）的100%市场权益，以及优先拥有给Arthrosi提供AR882的全球生产供应权。公司表示，将持续坚持创新药优先发展战略，全力推动AR882在中国地区（含香港、澳门和中国台湾）的临床研发及后续商业化落地。
与一次性收益形成鲜明对比的是，公司主营业务依旧疲态不减。占营收近六成的儿童药产品收入2.82亿元同比下降20.89%，直接拉低了整体营收大盘；慢病药业务收入1.33亿元，同比微增0.36%，增长几乎停滞；其他业务收入约7640万元，同比下降19.09%。三大板块中仅慢病药勉强持平，主营业务增长动能明显不足。
结合一季度已披露数据，公司一季度营收为3.85亿元，同比增长2.26%，归母净利润高达5.94亿元，同比增长950.35%。据此测算，二季度营收仅约1.07亿元，且归母净利润转为负值，这意味着公司在第二季度经营状况进一步恶化，主业承压态势有增无减。
分析认为，一品红正面临“主业失速、非经常性收益撑场”的尴尬局面。尽管创新药股权交易带来一次性暴利，但儿童药等核心业务持续下滑、二季度经营恶化等均暴露出公司内生增长动力薄弱之困。AR882的临床进展和商业化落地或将成为公司未来价值重塑的关键，但创新药物研发的高风险特性也让这条路平添了诸多不确定性。
南方+记者 梅子仪
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